三季度豬企業績齊飛 周期將下行屠宰展現盈利前景

　　近日，生豬養殖、屠宰企業交出靚麗三季報，多家企業利潤大幅增長，但隨著生豬產能恢復，豬價進入下行周期，養殖面臨盈利壓力，屠宰業務展現較好盈利前景。對此，多家企業人士表示，豬企開始布局擴張屠宰業務，通過全產業鏈熨平周期波動，屠宰行業也在積極準備，布局豬價下行時的屠宰行業紅利。

　　豬產業鏈業績增長

　　截止10月30日晚間，生豬產業鏈企業三季報已全部披露，各企業業績全部上漲，多家企業業績亮眼。

　　三季度財務報告顯示，各生豬產業鏈企業中，增幅超過100%的包括天邦股份、正邦科技、牧原股份、龍大肉食等10家企業，其中天邦股份與正邦科技增幅較高，分別增長235.53倍與107.11倍。

　　在各大豬企業績大漲背后，是我國史上最強豬周期帶來的超高豬價。Wind資訊數據顯示，2019年之前，我國生豬平均價最高點為2016年的21.20元/公斤，2019年11月1日，我國生豬平均價上漲至40.98元/公斤，2020年豬價在25元/公斤至40元/公斤之間徘徊。

　　不過，生豬價格正逐步走弱，國內豬價自8月初開始下行，至10月底已連跌兩個多月，wind資訊數據顯示，22省市生豬平均價自8月7日的37.83元/公斤下跌至10月23日的29.68元/公斤，跌幅21.54%。

　　豬價下行也并非一蹴而就，多位行業人士均認為，2021年的豬價仍有較高利潤空間。某上市公司人士稱：“豬價雖然下降，但未來的豬價也不會一下掉到10元/公斤以下，預計2021年的利潤還是很可觀，一兩年之內，擴張的產能還會有好的盈利。”

　　上市公司普遍在搶收最后的紅利，數據顯示，三季度牧原股份、新希望、溫氏股份、正邦科技、天邦股份的生產性生物資產分別增長13.57%、38.41%、48.80%、46.68%、44.78%。三季度生產性生物資產增長對應2021年三季度出欄量仍會繼續增長。

　　除上述前五大豬企外，龍大肉食也在積極擴張生豬養殖產能，據悉，近日，龍大肉食申請獲得中國證監會受理，擬非公開發行募資不超過15億元，將主要用于山東省新出欄生豬66萬頭養殖項目及相關建設。

　　與上述頭部豬企有所區別的是，龍大肉食其生豬產能擴張不僅可搶收最后一波周期紅利，也可對自身全產業鏈業務形成支撐，增強長遠周期波動適應性。

　　屠宰展現盈利前景

　　搶收最后一兩年紅利之外，通過擴張下游屠宰以熨平周期波動，也成為眾多豬企的選擇。

　　據悉，牧原股份正在大力拓展屠宰產能，其規劃產能達到2000萬頭，而2019年雙匯屠宰量僅為1320萬頭。此外，上半年溫氏新增屠宰產能300萬頭，未來屠宰規模將與養殖產能相匹配，正邦科技也表示將有序發展屠宰業務。

　　上述養殖行業人士認為，一方面生豬為屠宰行業原材料，生豬供給過剩時，屠宰場的議價能力比較強，豬企有自己的屠宰場，抗風險能力會更強，另一方面，往往豬價高時屠宰利潤低，豬價低時屠宰及肉制品業務會增厚利潤空間。

　　對于屠宰產能布局，牧原股份董秘秦軍曾表示：“現如今屠宰業務確實已經展現出了不一樣的戰略地位和盈利前景。”

　　此時，龍大肉食作為國內大型生豬養殖、屠宰、肉制品加工全產業鏈企業，存在一定優勢，財務報告顯示，龍大肉食屠宰及肉制品加工年產能為800萬頭。據董秘徐巍介紹，龍大肉食2021年底的屠宰產能規劃為不低于1200萬頭，他表示：“我們屠宰和肉制品加工產能比養殖多，豬周期下行對我們發展來說更有利，現在計劃是在周期下行時，快速增加屠宰和肉制品加工產能，充分享受豬周期紅利。”

　　屠宰擴張背后，是龍大肉食為擴張提前準備“彈藥”。三季報顯示，龍大肉食經營活動產生的現金流凈額同比增長285.36%，并于7月13日公開發行950萬張可轉債，募集資金9.5億元，用于強化公司核心優勢。

　　隨著屠宰及肉制品業務擴張，肉制品終端價格鎖定，原材料價格下行，且豬價供應恢復后，原材料供應更加充足，龍大肉食等屠宰企業業績有望持續向好。

　　聲明：文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。