美聯儲共經歷5輪完整的加息周期

　　記者了解到，其實根據歷史數據統計，從1983年開始，美聯儲共經歷5輪完整的加息周期，其中有三次，最終加息都會超過美國10年期國債收益率。這對應于美債收益率曲線的平坦化，也就是“格林斯潘之謎”所揭示的現象，即美聯儲加息無法有效地從短端利率傳導至長端利率。其背后一個重要邏輯是，隨著美聯儲不斷加息，美國的通脹和增長都會受到抑制，從而壓低了長端利率的上行空間。

　　但是，不可忽視的是，美聯儲歷次加息末期，往往會伴隨著金融危機的誕生。尤其最后兩次，在美聯儲加息超越10年期國債收益率后，隨之而來的金融危機都給美國乃至世界經濟帶來重大損失，影響甚至持續到現在。

　　而本輪加息，可以從圖中看到，目前兩者利差正在逐步收窄，按照目前的速度，再經歷5或6次加息，10年期美債收益率就會被超越，之后會不會出現金融危機，就不得而知了。