鑫融基.金融研究院：新三板對類金融企業還要“限”多久

　　躋身新三板的類金融企業可能都不會忘記2016年5月27日這一天，全國股轉系統宣布對類金融企業的大門暫時關閉。已躋身入門的不能進入創新層。

　　既然是暫停，那就等待。誰知道這一等就是3年多。眼見新三板又要從創新層中推出精選層了，這扇門卻仍然緊關。

　　門外的類金融企業可能早已死心，可門內的咋辦?創新層和精選層都與自己無緣……

　　曾經風光無限的新三板“類金融企業”，這三年可真是進退兩難。

　　一、何謂“類金融企業”

　　類金融企業，這不是一個學術概念，而是約定俗成的叫法。

　　全國股轉系統在2016年5月27日正式發布的《關于金融類企業掛牌融資有關事項的通知》中，明確將金融類企業分為：“一行二會”監管的企業、私募機構以及其他具有金融屬性企業(如小額貸款公司、融資擔保公司、融資租賃公司、商業保理公司、典當公司等)。

　　所以，“類金融企業”就是大家對“一行二會”監管以外的金融類企業的統稱。

　　二、新三板2016年“新政”背景

　　2015年，新三板市場上的幾家類金融的“頭部”企業頻繁融資，融資余額、募集資金投向等問題引起社會的關注和質疑。為防控金融風險，全國股轉系統決定動手。

　　2016年5月27日，正式發布《關于金融類企業掛牌融資有關事項的通知》等一系列文件。其中指出：

　　由于其它具有金融屬性企業(小貸、擔保、融資租賃、商業保理、典當等)大多處于新興階段，所屬細分行業發展尚不成熟，監管政策尚待進一步明確與統一，面臨的監管形勢錯綜復雜，行業風險突出。因此，對于其他具有金融屬性企業，在監管政策明確前暫不受理新的申請，已受理企業終止審查，待政策明確后重新申報。

　　2016年5月27日晚，股轉系統又發布了《掛牌公司分層管理辦法》。其中指出：

　　小額貸款公司、融資擔保公司、融資租賃公司、典當行、商業保理公司以及互聯網金融等特殊行業掛牌公司，在相關監管政策明確前，暫不進入創新層。

　　三、“類金融企業”三年來的現狀

　　第一，已掛牌“類金融企業”都被限制在基礎層，融資大大受限。由于不能進入創新層，一切新三板改革所帶來的機遇都與己無緣。

　　第二，更為難受的是，因無緣創新層和精選層，投資者紛紛“用腳投票”，掛牌價格持續下探。

　　這些企業真的是資本市場中的垃圾嗎?

　　四、新三板要公正對待“類金融企業”

　　說實在話，能躋身到新三板中的類金融企業都是該行業的“佼佼者”，有些都是天然的創新層和精選層的料。他們在解決中小微企業融資難的問題上有著獨特的貢獻。

　　眾所周知，長期以來，由于中小微企業缺乏抵押物、信用評級不完整，且自身規模較小，正規的金融體系難以滿足中小微企業多樣的融資需求。而一些實力較強、運營規范的地方性小貸公司、擔保公司、融資租賃公司正好彌補了這個短板。他們對中小微企業的金融供給起到了非常重要的作用，在很大程度上解決了中小微企業從金融機構融資難的問題。他們不是金融風險的集中地，而是金融風險的緩釋區。

　　他們是有功的!對功不賞也罷，但是不能一直罰吧?

　　對各行業一視同仁，消除身份岐視，保證競爭中性不僅僅是資本市場的倫理底線，更應該是政策體現。

　　真心的希望，全國股轉系統能夠在這次新政中對類金融企業開禁。

　　參考資料：

　　1、《關于金融類企業掛牌融資有關事項的通知》.全國股轉系統.2016.5.27

　　2、《全國股轉公司有關負責人就金融機構掛牌新三板相關事宜答記者問》.全國股轉系統.2016.5.27

　　3、《“記”與“祭”：寫在新三板擴容五周年之時》.沙里淘金財經觀察.2018.12.5

　　4、《新三板：陷在沙坑里的一萬多只羊》.沙里淘金財經觀察.2019.3.18

　　5、《新三板再設精選層，8500家的基礎層該何去何從?》.沙里淘金財經觀察.2019.11.18

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